Quién es BBVA y por qué fue el primero

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria — BBVA — no es un banco cualquiera. Con más de 900.000 millones de dólares en activos bajo gestión y casi 70 millones de clientes en España, México, Turquía, Colombia, Perú y Argentina, es una de las diez mayores instituciones financieras de Europa. En España es el segundo banco por tamaño, solo por detrás del Santander.

Cuando una institución de este calibre decide integrar Bitcoin y Ethereum en la misma app de banca móvil que millones de personas utilizan a diario para pagar facturas y consultar saldos, no se trata de un experimento tecnológico. Es una señal. Y la señal dice: las criptomonedas han entrado en la infraestructura financiera del mercado masivo.

BBVA avanzó de forma gradual. Primero, clientes de gestión de patrimonio en Suiza (2023–2024), luego clientes institucionales, y finalmente, desde el verano de 2025, todos los clientes minoristas en España. En octubre de 2025 el servicio se amplió a disponibilidad 24/7: el único estándar compatible con un mercado que nunca cierra.

Cómo funciona el servicio: BTC/ETH en la app, sin asesoramiento

La oferta de BBVA es deliberadamente simple. Los clientes minoristas pueden comprar, vender y custodiar Bitcoin y Ether directamente desde la aplicación móvil del banco. Sin cuenta en un exchange separado, sin frase semilla, sin claves privadas que gestionar.

La infraestructura de trading se construyó con SGX FX, empresa singapurense especializada en agregación, pricing y gestión de riesgos para instrumentos financieros. Según el COO de SGX FX, Vinay Trivedi, la tecnología permite a los bancos entrar en el mercado de activos digitales "sin necesidad de reemplazar toda la infraestructura legacy".

Un detalle importante: BBVA no ofrece asesoramiento de inversión en criptomonedas. Gonzalo Rodríguez, responsable de banca minorista de BBVA España, describe el objetivo como hacer que la inversión en cripto sea "totalmente digital y accesible directamente desde el móvil". El cliente decide. El banco ejecuta y custodia.

El servicio opera bajo el marco MiCA de la Unión Europea y ha sido aprobado por la CNMV, la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Esto no es mero trámite: significa que la oferta cumple los requisitos de transparencia, segregación de activos e información al cliente establecidos por la regulación europea de criptoactivos.

La custodia: Ripple, Binance y un modelo híbrido

La custodia es la cuestión que más preocupa a los responsables de cumplimiento normativo de cualquier banco que se aproxime al cripto. ¿Quién custodia realmente los fondos? ¿Quién controla las claves? ¿Qué ocurre con los activos de los clientes si algo falla?

BBVA optó por un modelo en dos capas. La primera es la custodia interna: el banco gestiona las claves criptográficas de sus clientes a través de una plataforma propia basada en la tecnología de custodia institucional de Ripple, formalizada mediante un acuerdo en septiembre de 2025. Luis Martins, director global de macro trading de BBVA, describió esto como el paso que convierte los activos digitales en "parte integrante de las finanzas globales" accesible a través de la infraestructura que los clientes ya conocen.

La segunda capa es la asociación con Binance, anunciada en agosto de 2025. BBVA mantiene los fondos de los clientes en bonos del Tesoro de EE. UU., que Binance acepta como garantía para operaciones de trading. La estructura está diseñada para reducir el riesgo de contraparte y evitar las cadenas de fallos vistas antes del colapso de FTX.

El modelo es pragmático, aunque no exento de tensión: el banco que se posiciona como alternativa "segura" a los exchanges cripto depende al mismo tiempo del mayor exchange cripto del mundo como custodio secundario. La lógica es sólida — separar custodia y trading elimina el principal mecanismo de quiebra de FTX — pero la vinculación reputacional merece atención.

El mercado español: el 9 % ya tiene cripto, el 95 % de los bancos europeos no ofrece nada

España no es un mercado cripto de frontera. El 9 % de la población adulta ya posee criptomonedas, cifra superior a la media europea. El país tiene una cultura de banca móvil avanzada — el propio BBVA fue pionero en ella — y una proporción significativa de millennials y Generación Z que gestiona sus finanzas exclusivamente a través del smartphone.

Sin embargo, hasta el verano de 2025, comprar Bitcoin en España significaba abrir una cuenta en Coinbase, Kraken o Bitvavo, completar un proceso KYC separado y transferir fondos fuera del sistema bancario tradicional. BBVA ha eliminado esa fricción. Para sus clientes, pasar de "tengo una cuenta corriente" a "también tengo Bitcoin" es ahora cuestión de tres toques en la app.

El contraste con el resto de Europa es notable. Según estimaciones del sector, el 95 % de los bancos europeos aún no ofrece ningún servicio cripto directo a clientes minoristas. BBVA es la excepción que podría convertirse en la norma.

MiCA y el passporting: una licencia para 27 mercados

Quizás el detalle más estratégicamente relevante de esta historia es regulatorio. MiCA introduce el mecanismo de passporting para los Proveedores de Servicios de Criptoactivos (CASP): una empresa con licencia CASP en un Estado miembro de la UE puede ofrecer sus servicios en los 27 países de la UE sin necesidad de registros locales adicionales.

BBVA cuenta con la aprobación de la CNMV en España. Esto la sitúa en posición de expandir su servicio cripto minorista a toda Europa — Italia, Alemania, Francia, Países Bajos, Polonia y cualquier otro Estado miembro — sin repetir el proceso regulatorio desde cero en cada jurisdicción.

Si y cuándo BBVA ejercerá esta opción aún no está claro. Pero el potencial es evidente: un banco con 70 millones de clientes que puede legalmente vender Bitcoin y Ethereum en toda la Unión Europea es una propuesta competitiva radicalmente distinta a la de cualquier exchange cripto, por grande que sea. La confianza institucional, la familiaridad con la interfaz y la integración con la cuenta corriente existente son ventajas casi imposibles de replicar.

Qivalis: 10 bancos europeos, un stablecoin euro y BNP jugando en dos equipos

Mientras BBVA lidera en trading minorista, un grupo de diez grandes bancos europeos prepara el siguiente movimiento: un stablecoin en euros plenamente regulado y conforme a MiCA.

El consorcio se llama Qivalis, fue anunciado a finales de 2025 y está integrado por: Banca Sella (Italia), BNP Paribas (Francia), CaixaBank (España), Danske Bank (Dinamarca), DekaBank (Alemania), ING (Países Bajos), KBC (Bélgica), Raiffeisen Bank International (Austria), SEB (Suecia) y UniCredit (Italia). Diez bancos, ocho países, un objetivo.

Qivalis ha constituido una sociedad en los Países Bajos y ha solicitado una licencia de Entidad de Dinero Electrónico (EMI) al banco central holandés. El lanzamiento está previsto para el segundo semestre de 2026. El token estará anclado 1:1 al euro, será conforme a MiCA y servirá para pagos transfronterizos, liquidación de valores digitales e intercambio cripto-a-cripto.

Al frente del proyecto está Jan-Oliver Sell, ex directivo de Coinbase Alemania, como CEO. El CFO es Floris Lugt, responsable de activos digitales en ING. El presidente del consejo de administración es Howard Davies, ex director de la FCA británica y ex presidente de NatWest. Elegir a un ex ejecutivo cripto para liderar un consorcio bancario dice mucho sobre la seriedad del proyecto.

La justificación estratégica es explícita: el mercado global de stablecoins vale hoy unos 185.000 millones de dólares, de los cuales el 99 % está denominado en dólares estadounidenses. El euro representa menos del 1 %. Para los bancos europeos, esta asimetría es una amenaza a la "soberanía monetaria digital" del continente — el mismo argumento que el BCE utiliza para el euro digital, pero con una ventaja decisiva: un stablecoin privado conforme a MiCA puede llegar al mercado al menos tres años antes que el CBDC del BCE, cuya entrada en funcionamiento no se espera antes de mediados de 2029.

El detalle más revelador involucra a BNP Paribas. El gigante bancario francés es miembro de Qivalis, pero simultáneamente participa en un segundo consorcio con Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs y UBS orientado a desarrollar un stablecoin en dólares. BNP está literalmente jugando en dos equipos: gane quien gane la partida de las monedas digitales, BNP quiere estar entre los ganadores.

Competidores europeos y globales

KBC Bank (Bélgica) ha anunciado planes para ofrecer BTC y ETH a través de su plataforma Bolero, pendiente de aprobación regulatoria. KBC también es miembro de Qivalis.

Deutsche Bank se ha centrado en la infraestructura subyacente — tecnología Ethereum rollup para aplicaciones empresariales — sin productos retail directos.

Société Générale ha emitido un stablecoin respaldado en euros (EURCV) a través de SG-FORGE, pero el producto está dirigido a inversores institucionales, no a clientes minoristas.

Fuera de Europa, el ritmo es más acelerado. Morgan Stanley prepara el lanzamiento de trading cripto para clientes de E-Trade en 2026, empezando por Bitcoin, Ether y Solana. En Hong Kong, CMB International Securities (subsidiaria de China Merchants Bank) ya lanzó trading de BTC, ETH y USDT en agosto de 2025.

Los riesgos: sin asesoramiento, dos activos, concentración de custodia

El panorama no está libre de sombras. Cuatro riesgos merecen atención.

El primero es estructural: BBVA no ofrece asesoramiento de inversión en cripto. Los clientes minoristas — muchos con escasa familiaridad con la volatilidad de los activos digitales — operan con total autonomía. La familiaridad de la interfaz bancaria puede generar una falsa sensación de seguridad.

El segundo es la limitación del catálogo. Solo BTC y ETH es una elección prudente desde el punto de vista de la gestión de riesgos, pero insuficiente para usuarios cripto experimentados que quieran acceder a altcoins o DeFi. Este público seguirá prefiriendo los exchanges tradicionales.

El tercero es la concentración de custodia. BBVA depende de Ripple (historial legal con la SEC en EE. UU.) y Binance (multa de 4.300 millones al DOJ en 2023, supervisión de cumplimiento activa) como socios estratégicos. Ambas vinculaciones conllevan riesgos reputacionales.

El cuarto es la evolución regulatoria. MiCA es sólido pero joven. Cambios en las directrices de la EBA o la ESMA, o un evento de mercado significativo, podrían obligar a los bancos a revisar sus servicios cripto de forma repentina.

Lo que está en juego: la soberanía monetaria digital

Hay una lectura más amplia de todo esto. Si el mercado de stablecoins sigue siendo 99 % en dólares y las stablecoins se convierten en el principal instrumento de pagos digitales globales, Europa corre el riesgo de importar la política monetaria estadounidense a través de infraestructura técnica privada. No es ciencia ficción: describe ya el papel de Tether y USDC, utilizados en todo el mundo por cientos de millones de personas que operan en un sistema denominado en dólares sin saberlo.

Qivalis es la respuesta del sector bancario a este escenario. BBVA es la señal de que los bancos europeos pueden competir en cripto minorista sin esperar al euro digital del BCE. Morgan Stanley confirma que la tendencia es global.

Para el cliente que mantiene sus ahorros en una cuenta corriente de BBVA en España, la implicación práctica es más simple: comprar Bitcoin ya no requiere salir del ecosistema bancario que ya conoce y en el que confía. El banco se ha convertido en el exchange. Un cambio pequeño en la forma. Enorme en el fondo.